雀巢、達能、雅培等多家同行有意競購

　　本報訊（記者 劉�。╆P于美國制藥巨頭輝瑞欲出售惠氏奶粉的消息（詳見本報7月12日AII1版報道），上周末又傳來了最新進展。據美國當地媒體報道，輝瑞出售惠氏奶粉的叫價將有望高達105億美元。雀巢、多美滋的東家達能集團、雅培等同行均已蠢蠢欲動，正咨詢財務顧問意見意圖從輝瑞手中收購惠氏奶粉。

　　內部消息人士指出，除了上述幾家企業極可能加入爭奪的大戰外，美贊臣和消費品龍頭聯合利華也都在審閱競購方案。誰一旦“迎娶”惠氏奶粉，將能把惠氏的“愛兒樂”、“健兒樂”奶粉品牌收歸麾下。

　　在華或遭反壟斷審查

　　惠氏奶粉目前的盈利主要是由新興國家市場貢獻的，并且和其他競爭對手不同的是，它旗下的產品在各區域市場中一致性較高。上述人士表示，由于這個市場有多個競爭對手，所以不太擔心反壟斷審查能阻礙這場并購大戲。

　　不過記者了解到，由于中國內地消費者尤其是高端奶粉市場對“洋奶粉”的依賴在三鹿奶粉事件后持續加深，而惠氏和美贊臣、多美滋、雅培、雀巢都排在“洋奶粉”銷售量的前五位。這些公司任意組合都可能締造一個在內地份額逼近兩成的巨無霸，必然也會受到中國的反壟斷審查。

　　不排除剝離選項

　　資料顯示，輝瑞在一年多前并購惠氏（包括制藥業務）時的代價是680億美元。按照華爾街人士估計，惠氏奶粉所在的營養品業務在利息、稅收、折舊和分攤償還前的利潤約5億美元到5.25億美元，按照16~20倍市盈估計，輝瑞將起碼要價80億~105億美元。

　　從有意競購的巨頭手頭的流動性看，瑞士的雀巢現金最多，截至去年底達到100億美元。

　　最新消息顯示，輝瑞方面已委托大摩和森特爾維尤合伙公司作為其出售惠氏奶粉的顧問，任務除了尋找潛在買家外，還包括探討將惠氏營養品剝離為一家單獨公司的可能性。